11月26日下午，昂立教育（600661）（600661）召开公司2025年第三季度业绩暨乐游项目收购说明会。
会上，有投资者提问称，“根据公告，昂立教育拟收购上海乐游誉途国际旅行社有限公司（以下简称‘上海乐游’）100%股权，但上海乐游净资产账面价值-912.95万元，交易作价3800万元，溢价率516.23%。在高溢价率的背景下，贵司为何会选择收购上海乐游？是否是公司战略发展需要或看重标的公司发展潜力？收购上海乐游后，是否和公司主营的教育业务实现联动？”
对此，昂立教育回复称，本次交易的主要考虑是实现战略协同与业务协同。公司主业是教培业务，公司将立足于教培主业的发展，同时因应老龄化趋势，公司将银发经济业务作为公司业务增长的第二曲线。收购上海乐游可以为公司积累的活力老人群体提供个性化旅游服务，为公司活力老人提供增值服务，更好地促进银发业务的闭环，从而实现老年群体流量变现和经济效益。
同时，昂立教育表示，上海乐游可以反哺公司教培主业，促进教培主业发展。上海乐游数年来积累大量的老年群体客户，线下门店服务的客群超70%是银发人群，该老年群体亦是公司“快乐公社”的潜在目标客户，可以为“快乐公社”的老年兴趣培训带来客户流量。上海乐游有众多的旅游门店，这些门店大多深入社区，跟周边社区有紧密的联系，这些门店也可以发展为公司教培主业的推介网点，为公司教培主业带来客户流量，从而促进教培主业发展。
值得一提的是，昂立教育董事会审议本次资产收购事项时，11名董事中的4名董事弃权。有投资者指出，这在上市公司并购案中颇为罕见。
对此，昂立教育在回复上交所问询函时透露，4名董事投出弃权票的理由包括收购的标的物规模较小不能判断未来的发展前途、项目具体经营情况不够清晰等。公司高度重视相关董事提出的意见，已就其发表的弃权意见分别充分深入沟通，就其关切的核心问题进行了详细的解释与说明并取得理解。
另需注意的是，有投资提问称，“公司在本次交易还设置了对赌条款，上海乐游2025年至2028年营业收入合计需要不低于4.8亿元，净利润合计不低于500万元，这个数字对于当前标的公司持续亏损的业绩来说，会有很大的挑战，对此贵司是如何考量的？是否有相应的能够实现业绩增长的发展计划？”
昂立教育回复称，本次交易的业绩承诺，是综合考量了旅游行业的政策利好、市场复苏趋势以及上海乐游的历史业绩，并基于评估机构科学合理的估值模型测算结果，经与上海乐游管理层协商后审慎制定的，旨在激发上海乐游管理层主观能动性及奋斗激情，更有效地保障公司利益。
公开资料显示，昂立教育于1993年在上交所上市。公司以教育培训为主营业务，涉及K12学科教育、K12素质教育、职业教育、国际与基础教育等。
业绩方面，2025年前三季度，昂立教育实现营业总收入10.81亿元，同比增长12.03%；归母净利润4593.09万元，同比增长141.11%。
二级市场上，截至26日收盘，昂立教育涨0.09%，报10.80元/股，总市值30.95亿元。
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