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■ 朱宝琛
资本市场“吹哨人”制度迎来里程碑式升级。1月9日，中国证监会、财政部公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》（以下简称《规定》），自公布之日起施行。《规定》大幅提高“吹哨人”奖励标准，优化奖励程序，并完善“吹哨人”保护机制。
所谓“吹哨人”，是指了解证券期货违法行为情况、掌握线索及证据，愿意为保护投资者合法权益担当责任，主动向中国证监会提供证券期货违法行为线索的单位或者个人。《规定》用更有效的激励与更坚实的保护，发动市场内部力量，精准打击重大违法违规行为，为激活“吹哨人”这一“民间监管力量”注入了制度动能，有利于激励“吹哨人”提供违法线索，加速违法违规行为的暴露与查处，促进资本市场高质量发展。
其一，从维护市场秩序维度看，完善“吹哨人”制度有助于破解监管资源有限与违法隐蔽性的矛盾。资本市场违法违规行为，比如财务造假、内幕交易等日趋隐蔽复杂，往往嵌套在企业内部运作流程中，仅靠监管部门常规巡查，很难完全覆盖所有问题。而“吹哨人”多为知情人，相对而言较熟悉违法操作的运作逻辑、证据链条，他们提供的线索真实性高、针对性强，可大幅降低监管排查成本、缩短调查周期，提高执法精准性，与“穿透式监管”“全链条追责”形成全方位、高效的监管合力。
其二，从维护投资者利益维度看，“吹哨人”选择站出来，主动举报违法违规行为，有助于增强投资者信心。投资者信心的建立，一个重要因素是对市场的信任，监管部门一再强调要切实发挥“吹哨人”的作用，鼓励“吹哨人”举报，向市场传递了一个强有力的信号：通过举报，提升执法效率，让违法行为无处遁形。而当每一次违法违规行为都能被及时发现、精准打击，必将大幅提升资本市场的信息透明度，持续增强投资者信心。更值得一提的是，当投资者合法权益受到侵害需要维权时，“吹哨人”提供的信息往往是关键证据，成为成功维权的关键支撑。
其三，从推动长期高质量发展维度看，“吹哨人”的培育有助于强化市场生态的正向约束。“吹哨人”的举报行为，能够形成强大的震慑效应，让上市公司更加敬畏市场规则，倒逼上市公司规范治理，减少潜在风险。同时，“吹哨人”让资本市场更加透明、公正，增强了投资者的信赖感和参与度，逐步推动市场形成“崇法守信、勇于监督”的良好文化。这种生态的良性循环，正是资本市场实现高质量发展的重要基石。
证券市场是一个涉及大量公众利益的市场，也是“吹哨人”可以发挥巨大作用的地方。在监管资源有限与违法违规行为日趋隐蔽复杂的博弈中，“吹哨人”以知情者的独特优势，成为刺破市场黑幕的利剑。随着“吹哨人”奖励与保护制度的不断完善，相信会有更多知情人冲破利益束缚与心理顾虑，主动站出来揭露市场乱象。
资本市场需要更多“吹哨人”。坚信在每一个“吹哨人”的努力下，资本市场会迎来更高质量的发展！
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